车企现金覆盖天数曝光：上汽集团居首、赛力斯垫底

　　国内车企若将账上所有能立刻拿出来的钱（现金+随时能卖的理财产品）都算上，这些钱能够支撑起公司多长时间的日常开支？江淮汽车近日发布的定增审核问询回复给出了答案——以2024年经审计的财报为基础，在纳入比较的11家车企中，中位数是3.82个月，平均数是3.46个月。其中，上汽集团覆盖月数最长，达5.52个月，赛力斯覆盖月数最短，仅0.89个月。

　　“月均付现成本是企业每月必须对外支付的现金开销，车企通常预留3至4个月的月均付现成本，这不仅是车企为保证日常现金支付最低的现金额度，更是一个保险数额、一个安全基数，或者说是一个警戒线。”7月16日，知名财税审专家刘志耕表示，如果车企现金覆盖月数远低于3至4个月的警戒线，说明这些公司的资金已比较紧张。一旦销售款回款困难，或者供应商催款，或遇突发事件需要大额费用或采购款等，有可能出现无钱付账的情况，轻则影响公司正常生产经营，重则导致生产断链。

　　“最低现金保有量”是企业为维持日常运营“活下去”所必须保有的最低现金储备。这笔钱专门用来应对短期内必须支付的各项成本，比如，供应商货款、员工工资、税费等，即使客户回款不及时，这笔钱也能保证企业正常运转。

　　正因如此，在诸多公司融资过程中，为说明其融资必要性，不少上市公司会引入这一概念并结合自身经营特点，通过计算公司月均经营活动现金支出、可自由支配的货币资金及交易性金融资产，推算出公司现金覆盖月数，以此论证公司设定最低现金保有量的科学性及融资必要性。

　　以江淮汽车为例，该公司计划通过定增融资提升市场竞争力与品牌影响力。2024年，公司购买商品、接受劳务支付的现金为310.88亿元，支付给职工以及为职工支付的现金为37.97亿元，支付的各项税费为14.85亿元，支付其他与经营活动有关的现金为6.38亿元。由此，公司2024年经营活动现金流出合计为370.08亿元，每月平均经营活动现金支出为30.84亿元。截至2024年末，公司自由支配资金及交易性金融资产余额合计149.58亿元。由此，2024年，江淮汽车现金覆盖月数为4.85。

　　运用同样的计算方法，包括上汽集团、比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、福田汽车等在内的11家车企，其现金覆盖月数中位数为3.82个月，平均数为3.46个月。其中，上汽集团现金覆盖月数最多，达5.52个月；比亚迪、长城汽车、福田汽车、赛力斯等车企现金覆盖月数均低于3个月，赛力斯现金覆盖月数最短，仅为0.89个月。

　　据了解，车企一般将3至4个月左右的月均付现成本作为最低现金保有量；若低于2个月，则被视为资金紧张。

　　值得注意的是，由于上述11家车企尚未披露2025年中报，投资者无从得知这些车企货币资金受限情况，因而他们的现金覆盖月数是否有所改善，尚待公司中报披露后才能知晓。

　　来源：经济参考报

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